位於文昌的海南商業航天發射場雙工位雄姿。海南日報全媒體記者 張茂 攝

會嘉賓認真聆聽。 海南日報全媒體記者 封爍 攝

制圖/張昕

封關在即，海南自由貿易港收獲來自國際資本市場用真金白銀投下的“信任票”。

9月12日，海南省在香港成功發行50億元離岸人民幣地方政府債券，這是自2022年以來海南第四次在香港發行地方政府債券。此次發行獲得投資者的廣泛關注和踴躍認購，峰值訂單規模近230億元，體現了國際資本市場對海南自貿港信用實力以及發展前景的認可和信心。

從國際資本市場的視角看海南自貿港，風景如何？有哪些投資機遇？

A

看全島封關

發展前景收獲長期投資信心

香港中環，高樓林立，知名金融機構雲集。

9月11日，海南省在香港發行離岸人民幣地方政府債券路演在位於中環的香港金融管理局禮堂舉行。現場座無虛席，人氣高漲。

香港是極具魅力的國際金融中心、全球最大離岸人民幣業務中心。在香港發行離岸人民幣債券，優勢不言而喻。來自7個國家和地區的46家金融機構積極參加此次路演。

此次海南省在香港簿記建檔發行50億元離岸人民幣地方政府債券，其中包括中國地方政府首單航天主題債券。發行期限為3年、5年和10年。3年期為可持續發展債券、5年期為藍色債券、10年期為航天主題債券。募集資金主要投向海洋保護、民生保障，以及航天領域相關重點科研和基礎設施項目。

正值海南自貿港即將啟動全島封關運作，今年的赴港發債呈現一大突出特點：封關運作給海南赴港發債帶來更多關注和支持，也讓更多投資者深度了解自貿港新機遇。

外界如何看待海南自貿港封關運作？

熱度高——

在港發債期間，無論是來自香港特別行政區政府財政司等部門的嘉賓，還是投資機構、新聞媒體代表，均對海南自貿港全島封關運作給予高度關注。

出席發債路演的香港金融管理局副總裁陳維民，用“時機好”來形容此次海南在港發債。

“時機好，因為今年是海南自貿港建設具有裡程碑意義的一年，全島封關運作將於12月18日正式啟動，這標志著海南在全面深化改革和推進高水平開放方面取得了階段性成果，也預示著海南將進入更全面開放的快速道、釋放更豐厚的政策紅利。”陳維民說。

“海南省第四年赴港發行離岸人民幣地方政府債券，恰逢自貿港即將封關運作的關鍵節點，具有戰略意義突出、資金用途明確、投資價值顯著的特點”“海南自貿港將啟動全島封關運作，這是我國進一步擴大開放的重要舉措。在國家政策支持下，海南省發展前景明確”……一些金融機構發布的研報表達了上述觀點。

亮點足——

對於海南自貿港封關運作，“政策”“機遇”等是投資者們口中的熱詞。

“封關后的稅收政策有哪些新變化，有哪些優勢”“海南金融領域擴大開放將有哪些新舉措”……無論是在路演的投資者問答中，還是在會后交流中，這些問題都備受關注。

“海南自貿港全島封關運作即將啟動，在制度創新、跨境金融、產業發展等領域將迎來重大發展機遇，國際投資者的關注度也在持續提升。”中銀香港環球企業金融部首席產品經理張凡說，非常期待與海南自貿港開展更廣泛的合作。

合作實——

此次債券發行成色足，吸引了歐洲、亞洲等地區的多元投資機構參與，類型包括商業銀行、投資銀行、券商、基金和資產管理公司等。

值得一提的是，今年發行的10年期債券為中國地方政府首單航天主題債券，發行規模10億元，獲得投資者們的踴躍認購，反映了國際資本市場對長期投資海南自貿港的信心。

“農業銀行連續四年深度參與海南省政府境外債項目，目睹了海外投資者對海南省政府境外債展現出的熱情與追捧。今年首次發行航天主題債券是一大創舉，引發了市場熱烈反響，充分彰顯了國際資本市場對海南自貿港信用實力的高度認可。”中國農業銀行香港分行金融市場部總經理陳志輝說。

在國際舞台上講好“海南故事”，是赴港發債的一項重要任務。海南通過境外發債，持續引導國際資本市場對中國特色自由貿易港的價值發現。一位香港金融界人士形容海南赴港發債為“一扇窗口”：“赴港發債讓更多投資者看見了海南自貿港。債券發行順利，實際上體現了國際資本市場對海南自貿港發展前景充滿期待。”

B

看重點產業

增長潛力帶來優質投資機遇

8月26日凌晨3時8分，我國在海南商業航天發射場成功發射衛星互聯網低軌衛星，不少人來到文昌見証，其中包括一些來瓊參加海南省非交易路演活動的境外投資者。十余天后，海南在香港發行離岸人民幣地方政府債券，一些觀看火箭發射的投資者積極認購債券，用實際行動表達對海南自貿港的青睞。

為更好展示海南自貿港建設成效和投資機遇，8月25日至26日，海南省非交易路演活動在海南舉辦，吸引了中東、中國香港等地的近20家股權基金、投行等相關投資機構代表參加。

活動中，來瓊境外投資者參觀了文昌國際航天城、三亞崖州灣科技城高新區等歷年標杆性境外債項目，了解募集資金使用及項目進展情況，實地感受海南自貿港建設在產業聚集、科技創新、政策支持及產城融合等方面的特色和成果。

對於這次近距離接觸，一些投資者用“震撼”來形容。

“親眼看到文昌國際航天城的建設、深海科技項目的進展時，那種‘眼見為實’的震撼是非常強烈的。海南在航天、深海等高精尖領域的發展，已經不是藍圖，而是扎扎實實地在推進，向世界展示了海南自貿港的巨大發展潛力。”交通銀行香港分行環球金融市場部總經理助理陶勝說，“海南自貿港封關運作后，各項利好政策、全面的產業配套和增長潛力提供了極富吸引力的投資價值，我們很看好海南未來發展。”

中東恩偉資本中國區首席執行官鄭力元說：“我們看到了海南自貿港在航天產業、特色文旅等方面的布局和取得的顯著成績，非常期待封關之后海南通過與中東各國投資機構的互動，促成更多外資項目落地。”

而對於海南在港發債，不少投資者則用“驚喜”來評價。

嘉實國際資產管理首席執行官及首席投資官韓同利在香港參加路演會議后頗為感慨：“海南省政府連續四年在香港發行離岸人民幣債券，每年都帶來新的亮點與驚喜。今年首次推出的航天主題債券，更讓大家清晰看到海南在航天產業發展新質生產力的活力，以及金融創新服務實體經濟的強勁動能。”

無論是“震撼”，還是“驚喜”，都有一個共同指向——“產業”。

“赴港發行離岸人民幣地方政府債券，是海南自貿港積極吸引國際資本支持海南重點產業發展的重要渠道。此次債券品種的設計特點鮮明，以海南的產業發展和社會發展為導向，其中首次發行的航天主題債券將助力海南‘向天圖強’發展新質生產力。”省財政廳廳長蔡強說。

今年發行的可持續發展債券，彰顯了海南“綠色發展”的底色，也符合國際投資者可持續發展的投資理念及偏好﹔藍色債券、航天主題債券助力海南“向海圖強”“向天圖強”，為投資者提供了優質投資機遇。

當前，海南加快構建具有特色和優勢的現代化產業體系，推動四大主導產業補鏈延鏈、優化升級，“五向圖強”打造新質生產力重要實踐地，做好離島免稅、醫療、教育“三篇消費文章”，建設人才薈萃之島、技術創新之島。

結合近年的情況看，海南通過境外發債募集的資金，已投向環熱帶雨林國家公園旅游公路、三亞崖州灣科技城高新區水系工程、博鰲樂城國際醫療旅游先行區醫工轉化平台、文昌國際航天城路網基礎設施等項目，有力支持了特色產業發展。

資本與產業的“雙向奔赴”，正加速助力海南自貿港高質量發展。

C

看投資環境

開放與便利激發投資海南活力

從發行主體看，目前我國僅有海南省、廣東省和深圳市發行離岸人民幣地方政府債券，而海南省政府是首個在香港發債的內地省級政府。

2021年10月，廣東省和深圳市分別在澳門、香港成功發行離岸人民幣地方政府債券，正式開啟了我國地方政府債券的國際化進程。作為我國對外開放的新高地，海南從2022年10月起嘗試“走出去”發債，主動與國際接軌，對標學習國際先進經驗，為自貿港建設積累更多資本市場發展經驗。

“赴港發行離岸人民幣地方政府債券，是海南自貿港主動對接國際高標准經貿規則的重要實踐，也是支持推動海南自貿港金融領域創新開放的重要探索。”蔡強說。

對標國際高標准經貿規則，對於營造市場化、法治化、國際化一流營商環境具有重要意義。在債券發行過程中，海南嚴格遵循國際資本市場規則，全流程與國際標准接軌，提升了海南地方政府債券的國際認可度。

經過連續四年境外發債，海南鍛煉出一批了解離岸債券市場運作模式和規則、具備國際化視野的債券發行團隊，理順了發行流程和管理機制，積累了路演宣傳和對外合作經驗，同時擴大了海南自貿港在國際資本市場的知名度和影響力，為推動在海南自貿港面向境外投資者發債奠定了良好基礎。

通過境外發債，海南不斷為推進資本項目開放試點積累經驗。去年海南首次創新採用EF賬戶（海南自貿港多功能自由貿易賬戶）進行債券資金交收，成功實現跨“一線”自由結算，為全島封關運作后跨境資金管理探索更多使用場景。今年，海南繼續使用EF賬戶進行債券資金交收，吸引多元化債券投資者以及更多市場主體投資海南，享受海南自貿港的政策便利。

投資者保護是資本市場健康發展的基石。省財政廳副廳長張雪介紹，過去幾年海南發行境外債所募集的資金，精准投向自貿港建設的關鍵領域，發揮了“源頭活水”作用。所有債券項目均建立了完善的償債保障機制，資金使用全程接受嚴格監管，確保每一分錢都用在刀刃上、產生實實在在的經濟社會效益。

深化瓊港合作，大有可為。海南借助香港國際金融中心優勢，與國際資本市場主動接軌，為支持海南自貿港高質量發展引入國際資本，也為海外投資者提供優質離岸人民幣資產。

“海南連續四年在港發債，體現了對香港國際金融中心和離岸人民幣業務樞紐的信任和支持。期待通過發債，瓊港兩地在更廣泛的金融領域深化合作。”陳維民說。

為提升債券對投資者的吸引力，海南連續四年發行的債券均被香港金融管理局納入人民幣流動資金安排的合資格抵押品名單，且債券的利息及處置債券取得的收入免征香港利得稅。

“開放”“創新”“便利”……梳理海南赴港發債工作不難發現，這些特質既給全球投資者帶來了優質投資機遇，也為海南自貿港營造了良好投資環境。

值得期待的是，未來海南將繼續深化與國際資本市場對接，堅持“走出去”和“引進來”，為自貿港高質量發展提供更堅實的資金保障，為國家擴大高水平對外開放探索更多可復制的制度經驗。海南以優質投資機遇，歡迎全球投資者共享自貿港發展紅利。

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