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不要对牛市万点抱有太多幻想
2015年04月01日15:15
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本周二,具有“风向标”之称的上证指数跳空高开于3822.99点,稍作上冲后即开始回落,这既是此轮牛市上证指数首次上摸3800点,也再次见证股指创出新的高点。就像2007年的大牛市行情产生了6124点的历史性高点一样,此轮牛市的终极目标位在哪里,市场上有不同的解读。

有观点认为4000点不在话下。其理由为,前期题材股涨幅巨大导致大量获利盘抛售,而近阶段权重板块涨幅较小有望获得资金涌入,随着权重板块大量吸金,沪指至少应有10%的涨幅,4月有望快速向4000点发起冲击。也有观点认为,牛市万点不是梦。其理由也相当“充分”:3478点只是牛市的开始而已,6000点也是半山腰,突破6124点只是必然;尤其是管理层对本轮牛市坚定的态度,致使牛市的核心推动力量更加强劲,所以本轮牛市的基本目标是1万点。如果牛市真的能达到万点,那不仅是广大股民之福,更是中国资本市场之福。问题是,指数能上涨至一万点吗?

发轫于去年7月份的此轮牛市行情,在历经了最初的“技术性”牛市之后,开始步入真正的牛市阶段,而去年11月份央行的降息,则为牛市行情起到了催化剂的作用。以券商股为代表的金融股,以中国中铁、中国铁建为代表的“中”字头个股带领股指闯过一个又一个关口,即使是像3000点这样极具象征意义的点位,也丝毫不能阻止市场的激情与热情,股指一气呵成涨至3400点左右才停歇。

从去年行情启动,到目前指数攀上3800点的高位,此轮牛市呈现出清晰的脉络,个股与板块轮动非常明显。去年7月份到11月份央行降息前,沪深两市个股出现齐涨的格局,无论蓝筹股还是垃圾股,都有不同程度的上涨。11月份央行降息后到今年1月份,则是蓝筹股的天下,而中小板、创业板等个股则遭遇到集体郁闷,“满仓踏空”因之产生。而从3400点至今的行情,蓝筹股基本上步入调整,中小板与创业板个股表现异常抢眼。特别是创业板个股,其平均市盈率曾超过90倍,市盈率被炒成了“市梦率”。正是创业板的如火如荼,造就了A股市场新的股价纪录。3月25日,全通教育股价曾涨至348元,成为新的“第一高价股”,也将2007年中国船舶300元的“天价”远远地抛在后面。

客观上,此轮牛市能上演,是多方面因素合力作用下的结果。一是自2007年6124点以来,A股市场即陷入长达七年的大熊市中,期间也曾上演着连续“熊霸全球”的闹剧。股市的长期走熊,也导致市场调整极为充分,某种意义上也为牛市打下了基础。去年沪港通的推出试点,不过是牛市的诱因而已。二是各路资金跑步进场。这其中,既包括在市场财富效应影响下新开户投资者的资金,也包括社会上的资金。当然,造就“标杆上的牛市”的融资资金更是功不可没。截至3月30日,沪深两市融资余额高达1.47万亿。正是在巨量融资资金的助力下,牛市行情才不断向上拓展空间。三是来自监管部门的支持。毫不夸张地说,A股市场至今也没有摆脱“政策市”的阴霾,此轮牛市能涨至如今的高位,与监管部门的鼎力支持是分不开的。像证监会主席肖钢、央行行长周小川等,均在不同场合力挺当前的牛市,也大大提振了投资者的信心,而牛市正是市场充满信心的结果。

尽管目前的牛市高歌猛进,但也暴露出某些方面的问题。如在吸引第五代股民进场的同时,个中也不乏盲目入市者;融资余额的大幅攀升,虽然能够助力牛市,但也蕴藏着较大的风险;市场上弥漫着盲目乐观的情绪,像万点论即为其中之一。

牛市一路过关斩将,并不意味着其中不存在任何的风险,也不意味着指数能涨至万点的高位。不错,监管层对牛市是支持的,但实际上其更注重的是市场风险。而指数涨得越高,表明市场累积的风险越高。股指是个股股价的综合反映,但对于个股股价而言,监管层的力挺能够支撑一时,但不可能一直支撑下去。支撑股价的最终是业绩与成长性,不是靠讲故事,更不是靠投机炒作。

这几年国内GDP有下行的态势,受大环境的影响,上市公司的业绩也会受到拖累,进而会“拖累”到股指上万点。另一方面,万点论也有哗众取宠的成分在内。此前万点论就曾经出现过,不过是哗众取宠而已,此次亦然。对于投资者而言,无论指数是否能涨至万点,无论此轮牛市能延续多长时间,在摄取牛市成果的同时,防范风险之弦一刻也不能松懈。

来源:中国网       (责编:刘杨、陈海燕)
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